Във връзка с публикации в пресата и със значителния интерес във форума на Investor.bg към ценовата статистика в периода 3 януари - 8 март при акциите на Инвестор.БГ АД, публикуваме таблица със 7-те сделки, на база на които в събота Комисията за финансов надзор (КФН) реши да наложи акт за 20 000 лв. на Мариян Йорданов, журналист в Investor.bg.
Изменението в среднопретеглената цена на акциите в деня на всяка една от сделките и съответно „цената на отваряне” на следващата търговска сесия, върху което се фокусира КФН, е средно минус 0,89%, или общо минус 6,21%.
В същото време за периода 3 януари - 8 март 2007 г. акциите на Инвестор.БГ АД поскъпват с точно 13% - от 7 лв. цена на отваряне на 3 януари до 7,91 лв. цена на затваряне на 8 март.
За сравнение, в събота, 2 юни в края на сесията спредът (разликата между най-добрата оферта купува и най-добрата оферта продава) при акциите на Инвестор.БГ е 25 ст., или 2,94%, при съответно 8,5 лв. купува и 8,75 лв. продава.
Дневното ограничение за изменение в цената на Инвестор.БГ АД, заложено от правилника на БФБ-София, е +/- 30%.
Също на 2 юни в края на сесията спредът дори при Българска телекомуникационна компания АД, която е най-голямата компания на БФБ-София по показателя пазарна капитализация, е 0,91%, или 10 ст., при най-добра оферта купува 10,98 лв. и най-добра оферта продава 11,08 лв. Тоест 0,89% изменение е изменение в рамките на спреда дори при най-голямата публична компания – БТК.
Влиянието на 7-те сделки видимо не е усетено от пазарните участници, които повишават цената на Инвестор.БГ АД с 13% за изследвания период. Тоест не се наблюдава корелация на предизвиканото от сделките изменение (средно минус 0,89%) и посоката на цените. Обемът на 7-те сделки е 15 860 акции, за сравнение за същия период са изтъргувани 71 126 акции.
Отново за сравнение правим паралел с актове от 9 февруари 2007 г., които са за изменения на цените на дружества от 103,91%, 639%, минус 75%, 376% и 2229%, които изменения в цените корелират (са еднопосочни) с предизвиканото от сделките изменения.
За първи път в прессъобщение и акт на КФН за наложена глоба за манипулации не се споменава процентът, с който е изменена цената на съответното дружество.
За сметка на това в аргументацията в акта срещу Мариян Йорданов присъства следният интересен пасаж: "... може да се направи извода, че са сключени сделки, в резултат на които не се променя действителният притежател на акциите, което е един от признаците за манипулиране на пазара в приложение към чл. 27 ал. 1 Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти. Макар признакът да не съставлява непременно сам по себе си манипулиране на пазара, с оглед на това, че са извършени поредица от действия, попадащи в неговите характеристики, следва да се направи извода, че в конкретния случай представлява манипулиране на пазара...".
Мариян Йорданов ще обжалва наказателното постановление на база убеждението, че сключените от него сделки носят икономическа изгода за сключилите ги (поради данъчните преференции) и не може да става дума за пазарна манипулация. С всички закупени от Мариян ТР акции е сключена репо-сделка и дружеството ще отчете лихвите и комисионите по нея като разход.
Сделките не са сключени чрез COBOS, а чрез брокерски терминал. Брокерът е запознат със становището на комисията. Според него не е извършено нарушение, както се твърди в документа на КФН.
„Нека да гледаме на случилото се като на процес, от който в крайна сметка, след като обжалвам наложения ми акт, ще разберем дали на БФБ може да се сключват сделки между свързани и заинтересовани лица и дали големите акционери имат право да търгуват, защото, ако търгуват, те биха формирали голям обем, което явно може да се сметне за незаконно“, коментира за Investor.bg Мариян Йорданов.
